（以下执行从东吴证券《钢铁行业追踪周报：供给严慎，需求疲弱，钢价摇荡开动》研报附件原文纲目）投资重心本周（9.16-9.20）追踪：本周钢材市集供给较为严慎，握续降雨天气纷扰卑劣需求，合座钢价呈现摇荡态势。库存保管闲居去化态势，盈利智商有所复原。本周钢材需求受降雨天气影响弘扬疲弱，钢价摇荡开动：本周钢材市集主要受握续降雨天气影响，需求端有所回落，导致钢价摇荡开动，截止9月20日，螺纹钢HRB400上海报价3310元/吨（yoy-14.2%），周降10元/吨。本钱端角度，本周原材料端铁矿、焦煤及废钢价钱均有小幅下行，对价钱因循较弱。供给端螺纹产量有所普及，需求端总体稍显疲弱：供应方面，本周五大品种钢材热轧板卷和中厚板产量小幅下降，螺纹线材及冷轧品种略有增长，其中螺纹周产量194万吨，周增6.31万吨，环比周增趋势放缓，同比-22%，仍显疲弱。需求方面，本周五大品种中螺纹线材跌幅显赫高于板材，其中螺纹表不雅破钞量下降较多，周环比下降28万吨（yoy-17%），侧面来看，9月20日开采钢材成交量ma5为11.75万吨，环比高潮0.34万吨，但同比-26%，较往年仍有差距。库存端本周五大品种总库存降库，盈利智商迟缓复苏：本周钢材总库存1382万吨，周降36.5万吨，yoy-16%，社会库存呈现下降趋势，钢厂库存略有加多。盈利方面，五大钢材本钱滞后一月毛利均小幅高潮，247家钢企盈利率回升至近10%，盈利智商迟缓改善，对供给起到正向作用。投资提议：本周钢铁行业主要受天气影响需求回落，供给总体小幅增长导致钢价摇荡开动，合座弘扬依旧为板材好于线材。咱们展望短期基本面角度铁水日均产量仍会保管在220万吨左右，重迭盈利触底改善供给或弘扬沉稳态势，需求侧能否有彰着好转照旧决定钢价主要成分，见识提议心情华菱钢铁、宝钢股份。风险指示：卑劣需求复原不足预期；供给握续增长导致钢材价钱下降风险。