本文起首：时期周报 作家：张灵霄

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3 月 28 日晚间，中国星河（601881.SH；06881.HK）走漏 2024 年年报。

2024 年，中国星河完结买卖收入 354.71 亿元，同比增长 5.43%；完结归母净利 100.31 亿元，同比增长 5.43%。限制 2024 年末，该公司总资产 7374.71 亿元，较 2023 年末增长 11.20%。

从各项主买卖务来看，投资业务成为增速"马车"，同比增长 45.91%；资产科罚业务回暖，同比增长 15.73%；机构业务则成为"拖累"其全年营收增长的主因，同比下滑 26.47%。

在利润分派方面，中国星河涌现，2024 年拟向全体推进派发现款股利计较约 21.43 亿元（含税），重叠此前中期分成金额，2024 年计较现款分成 30.61 亿元，占 2024 年度归并报表归母净利润（不含永续次级债利息）的 30.52%。

限制 3 月 28 日收盘，中国星河 A 股报 16.99 元 / 股，涨幅 0.59%；H 股报 7.98 港元 / 股，微跌 0.75%。

投资收益增长近 50%

具体来看，中国星河主买卖务主要分为资产科罚业务、投资银行业务、机构业务、国外业务、投资交游业务和其他子母公司一体化业务。

2024 年，中国星河资产科罚收入为 104.96 为亿元，同比高潮 15.73%；投资交游业务买卖收入为 63.44 亿元，同比增长 45.91%；国外业务收入 21.73 亿元，同比高潮 8.29%；投资银行收入 4.79 亿元，同比增长 11.80%；机构业务收入 2.82 亿元，同比减少 26.47%，对其全体营收增速酿成"拖累"。

此外，该公司其他子母公司一体化业务营收达到 151.98 亿元，占公司买卖收入的 42.85%，但较前年同时减少 11.68%。其中，星河德睿大批商品销售收入为 125.98 亿元，占公司买卖收入的 35.52%。

具体来看，投资交游条线是其前年增速最高的业务。中国星河在年报中涌现，具体操作包括积极参与互换便利（SFISF）操作，有用普及权利投资鸿沟；有用投资救援半导体产业链中枢节点企业；高股息专项投资永恒得当成本市集校阅场所和经济转型需求等。

行为领有分支机构最多的券商，证券与经纪业务也曾星河证券的"基本盘"，资产科罚收入占公司买卖总收入比重接近 30%。 限制 2024 年末，该公司客户总和进步 1730 万户，托管证券总市值 5.09 万亿元；注册投资参谋人 4056 东说念主，较 2023 年末增长 6.8%。

2024 年，A 股 IPO 阶段性收紧，股权融资鸿沟大幅缩减，券商投行业务全体承压。中国星河的投行业务频年来严重"偏科"，投行收入主要依靠债券承销收入，股权收入占比较小，因此所受影响不大。

2022 年至 2024 年，中国星河投资银行收入鉴识为 6.20 亿元、4.28 亿元、4.79 亿元。2024 年，其投资银行业务收入尚未回到 2022 年的水平，但较 2023 年增长约 11.8%。

值得肃肃的事，中国星河的债券承销鸿沟增速高于行业平均增速。Wind 统计，2024 年该公司债券承销鸿沟为 4833.43 亿元，同比增长 34.65%， 行业名轮番 7。

股权融资方面，中国星河 2024 年完结 1 单 IPO 技俩超研股份经证监会注册通过，完成再融资技俩 1 单、新三板推选挂牌技俩 6 单、新三板定向刊行技俩 2 单，并购重组财务参谋人技俩 4 单。

本年以来 A、H 股均涨超 11%

本年以来，跟着"归并传奇"再次发酵，中国星河和中金公司扛起 A、H 股券商反弹大旗。

Wind 数据夸耀，港股方面，中金公司和中国星河鉴识以 16.85% 和 12.56% 的年涨幅额，位居港股券商涨幅榜前二；A 股方面，中国星河的年涨幅达到 11.56%，位居上市券商涨幅榜第二，中金公司则以 3.41% 的年涨幅位居第五。

本年 2 月，财政部拟将三大 AMC 机构将捏有的部分股权无偿划转至中央汇金，进一步掀开券商整合念念象。受此影响，2 月 26 日、27 日，中国星河 A 股股价聚首两个交游日涨停。

2 月 26 日，中国星河曾泄露称，控股推进及本体轨则东说念主不存在狡计与中金公司进行归并重组的事项。

2024 年报夸耀，中国星河第一大推进为中国星河金融控股有限累赘公司，捏股比例为 47.43%，实控东说念主为中央汇金。官网贵府夸耀，中国星河金融控股有限累赘公司是经国务院批准，由财政部和中央汇金投资有限累赘公司共同发起，其中中央汇金的出资比例为 69.07%。

频年来，中国星河、中金公司之间的东说念主员退换较为密集。2023 年 10 月，中金公司布景的王晟升任中国星河董事长。2024 年 3 月，中金公司原投资银行部董事总司理马青海奔赴中国星河，其职位为投行委奉行主任，附近股权业务。2024 年 12 月，中金公司原投资银行部糜费组联席谨慎东说念主、董事总司理杨素兰离任，加盟中国星河。

凭证年报走漏，在高管薪酬上开云体育，中国星河董事长王晟，副董事长、总裁薛军和监事会主席屈艳萍薪酬最高，均为 163.77 万元，而上述三东说念主薪酬在 2023 年鉴识为 232.69 万元，213.70 万元和 235.26 万元。与 2023 年比拟，三东说念主的薪酬降幅鉴识为 29.62%、23.36% 和 30.39%，其中王晟的薪酬减少近 70 万元。